水井坊业绩飙升130% 股价却应声而落

2020-02-01 11:08 来源:未知

   戴着一副白框眼镜、看着文质彬彬的范祥福(注:水井坊总经理),却会在接受媒体采访的时候,不经意地翘起二郎腿,并说出水井坊愿景是希望成为中国最可信赖、成长最快的高端白酒,致力于打造一个健康可持续发展的平台这样的豪言壮语,可见这位儒生将才的内心潜伏着一定野心和一股野性。

  

   水井坊2018年半年报显示,2018年上半年水井坊实现营业收入约为13.36亿元,较上年同期增长58.97%;归属于上市公司股东净利润约为2.67亿元,相较于2017年上半年的1.14亿元,涨幅高达133.59%。

  

  

  
图片来源网络,如有侵权请联系本站

  

   但是,资本市场似乎并不买账!

  

   截止2018年7月25日收盘,水井坊股价收于54.31元/股,跌幅在1%以上,与帝亚吉欧此前给出的62元/股要约增持价格,仍有较大距离。

  

   不少投资者看了之后,也是一头雾水,纷纷跑到股吧之中寻求其中的奥秘,不过,回复则是公说公有理,婆说婆有理,似乎谁也说服不了谁,甚至多空双方还为此在股吧中发生龃龉。

  

   据悉,在公布2017年年报和2018年第一季报之后,顺鑫农业被称为白酒行业的大牛股,各路资本纷纷增持。

  

   以2017年为例,虽然顺鑫农业整体收入、利润增幅不大,但白酒业务表现非常出色,且预收款继续飙升,尤其是经营活动产生的现金流量净额为正,高达24.7亿元,同比涨幅在145%左右,在上述证券分析师看来,这就属于良性增长的白酒企业。

  

   可是,水井坊在收入、利润快速增长的同时,2018年上半年,水井坊经营活动产生的现金流量净额罕见为负,约为-1192万元,和2017年上半年1.07亿元相比,降幅在110%以上。

  

   对此,水井坊方面表示,经营活动产生的现金流量净额变动,主要系支付存货采购款及广告宣传费所致。

  

   除此之外,截止2018年上半年末,水井坊预收账款不到3265万元,和上期期末数1.69亿元相比,降幅超过80%,令人大跌眼镜。众所周知,预收账款被认为是白酒企业的蓄水池,可以提前反应下游需求强劲与否。

  

   可能水井坊也意识到了这个问题,为此,其特别在2018年半年度报告中指出,主要系年初收到为春节备货的预收款较多而半年末相对减少所致。

  

   不过,业界却对此不予认同。

  

   以2017年半年度报告为例,截止2017年上半年末,水井坊预收账款约为6881万元,和上期期末数约为3587万元相比,增幅在91%以上;水井坊当时给出的理由则是,主要系预收款随销售增长而增加。

  

   换言之,2017年上半年情况与2018年上半年情况形成鲜明反差,也间接说明水井坊给出的解释自相矛盾。

  

   实际上,范祥福自己也说了,水井坊2017年营业收入的增长来源于两方面,即分销网络扩张带来的销量增长和产品结构的高端化。

  

   但是,水井坊依赖的这两个方面到达一定程度之时,就会遭遇天花板,尤其是在贵州茅台中短期内不会提价的情况下。

  

   基于此,水井坊卯足了劲儿,也要冲击高端白酒,但是,众所周知,由于长期以来中低端形象已经深入人心,高端之路较为漫长。

  

   2017年,水井坊陆续推出高端产品典藏大师版和超高端产品水井坊菁翠。在此基础上,2018年上半年,水井坊持续在市场上推动高端化工作,从门店营销活动到消费者品鉴,持续推广上述两款新品,使更多目标消费者能够饮用到合适的水井坊高端产品。

  

   虽然2018年上半年,水井坊高档产品贡献的营业收入保持了60%的增幅,但从目前来看,这两款高端产品带动营业收入增长的势头还不明显。

  

  

TAG标签: 酒业资讯
版权声明:本文由汾酒53度清香型价格_酒业资讯,酒类信息_中酒网发布于酒业资讯,转载请注明出处:水井坊业绩飙升130% 股价却应声而落